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地方政府專項債券再迎政策支持 基建產業鏈受益

時間:2019-06-13 13:13



日前,中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合對外發布《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》。《通知》提出,“允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金”。

    券商機構表示,本次《通知》最重要的內容是符合條件的專項債券可以作為資本金;對于實行企業化經營管理的項目,提供專項債之外的融資支持;加快專項債的發行使用進度。這將有效撬動社會資本,在不增大政府債務壓力的前提下,加快融資速度,為建設項目融資,進一步支持托底經濟。相關基建產業鏈受益顯著。

    預計新增基建投資6040億

    國金機械軍工團隊分析認為,政策目的是通過允許將專項債券作為符合條件的重大公益性項目資本金,突破了過往關于“債務性資金不得用于項目資本金”的限制。積極鼓勵金融機構提供配套融資支持,明確了“專項債+市場化融資”的組合融資方式。解決基建項目受限于資本金不足的困擾,從而推動基礎設施建設,提升內需。

    根據國金固收團隊的分析,樂觀情形下預計新增基建投資6040億元,對于全年基建投資增速拉動為3.4個百分點;樂觀情景下,國金固收團隊對于2019年基建投資增速從年初預計的同比增長6.7%上調到同比增長10%左右。

    華創證券分析師王彬鵬分析,《通知》明確了專項債資金需要聚焦重點領域與重大項目,領域方面重點仍是京津冀協同發展、長江經濟帶發展、“一帶一路”建設、粵港澳大灣區建設、長三角區域一體化發展、推進海南全面深化改革開放等重大戰略和鄉村振興戰略等。重大項目方面主要是納入十三五規劃符合條件的重大項目,從梳理發改委批復的重大項目來看,2018年共計批復1.4萬億,其中主要的方向為鐵路與輕軌項目,分別為6460億元與7044億元。

    國金機械軍工團隊對于今年投資增速的假設之前分別是地產投資增長5-10%,基建投資增長5%左右。如果基建投資增速超預期,假設基建增速上調2個百分點,有望提升未來一年挖掘機銷量增速3-7個百分點左右。預計2019年挖掘機銷量有望同比增長10%以上;2019-2020年汽車起重機、混凝土機械在工程機械龍頭中的業績貢獻占比將有較大提升。

    鐵路與公路有望成為主要受益領域

    廣發證券表示,近期外部環境不確定性有所增加,逆周期政策連貫性及調節力度有望進一步強化。本次政策出臺有助于融資渠道邊際改善,下半年基建投資增速有望進一步回暖。公司方面建議關注三條主線:一是基建投資有望加碼,利好業績高成長的前端檢測、設計公司及低估值的基建央企;二是地產竣工回暖利好住宅全裝修公司業績提升;三是關注長三角一體化等業績主題兼具的板塊機會。

    王彬鵬認為,基建預期得到改善,應該重點關注低估值基建產業鏈白馬。接下來基建作為逆周期調節的主要工具,投資增速有望持續回升,基建產業鏈受益顯著。鐵路與公路有望成為主要受益領域。




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